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短暂的答案

什么是量化基金?

Quant Investing困惑?我们打破了它。

提及:

定量投资是一种投资过程,其中基于规定的规则选择了证券。

常规的主动管理涉及一个团队进行安全特定研究:建模公司财务,比较行业同行,并评估挑选最佳股票的竞争优势。w88.com虽然这些方法肯定包含一些刚性元素,但是人类会使最终的呼叫造成决策过程中的定性灵活性。

定量投资具有一些创造力和灵活性,但它只是在选择,安排和替换数据和输入时,而不是选择实际股票。为最好的投入狩猎,因此统计模型可以吐出这些标准的最具吸引力的想法。目的是在选择股票时尽量减少人工判断(和潜在偏见)。

定量基金如何选择其数据和标准?
经理通过森林筛选数据,寻求最能表现出优于表现的剧。然后,这些条形成为屏幕证券的模型中的标准。

它们通过后退数据确定最佳标准。在后卫测试中,他们隔离了他们认为可以胜过的标准,例如具有低价格/收益比率的股票,比如五年的时间段。然后,他们将在五年期间模拟与本标准的投资组合如何反对更广泛的市场。

如果后退测试指示标准有助于返回,则该团队将在其他市场环境和数据集中测试该变量,以确保关系不是孤立的事件。

定量管理人员使用哪些类型的数据和标准?
大多数量化策略将纳入公司的财务报表数据。这可以包括净收入和净利润或价格/收益等净收入和比率等度量。

他们还可以衡量关于经济或业务的情绪。潜在数据点包括国内生产总值增长或分析师盈利估计的分散。

最后,这些策略可能在传统财务分析之外使用非结构化数据或变量。例如,卫星成像或信用卡数据可能包含消费者趋势洞察力,并帮助估算公司销售。

这些基金如何区分自己的方式是什么?
定量策略可能在类似数据中选择不同的指标。一个团队可能会使用价格/书籍,另一个可能会使用价格/收益,第三个可以使用两者。

两种策略可以使用相同的标准,但与他们如何使用它的不同之处。他们是否将股票的价格/收益与部门同龄人,行业同龄人,两者兼而有之?选择呈现更强关系的行业或行业的选择标准?标准也可能因时间段而异:一个团队可能会计在三个月内衡量股票的价格/收益,而另一项看起来六个月。

此外,标准的价值随着时间的推移可能会恶化,因此管理人员定期更换腐朽的腐烂。

战略测试版如何适应这个?
战略测试版复制了基准。但基准是由市场上限之外的因素的加权;通常它向股票倾斜,其金融指标与投资风格相关的投资(低价/书),势头(价格走势)或增长(增加收入)。

战略 - β基金要求赚取收益,您将获得特定的投资风格。每种风格都具有普通和众所周知的因素,因此朝着一个方便且廉价地倾斜投资组合。但是,这也使战略 - β基金更加简单。

相反,纯粹的积极定量策略可以选择基准以外的投资。这通常会导致更复杂的(和昂贵的)模型,可通过复杂的算法或独特的信息等股票选择股票,如非结构化数据。

量化策略如何管理风险?
量子资金经常使用优化器:将扇区和位置尺寸的单独模型组件进行检查。

想象一下,如果模型吐出10种技术股票作为排名最高的选择。购买他们所有人都会飙升基金的技术加权,如果扇区蘸了,将其暴露于扇区风险。优化器会创建约束 - 例如最大扇区权重 - 限制如此之类的风险。

定量策略通常较少集中。由于该模型已经确定了规则,因此很容易评估广泛的安全宇宙,并与人类研究团队不同,这些宇宙购买看起来很有吸引力,这些团队可能有资源只覆盖市场的一小部分。w88.com

对数量资金有什么独特的挑战?
大多数定量基金在迅速移动市场中斗争,因为过去的关系在不同的未来环境中可能不太有意义。w88优德老虎机官网例如,2018年第四季度和2019年第一季度的许多人数不足,当时股票暴跌并随后上涨。

还有一些战略风险和挑战票据可以面临,包括:

  • 生存偏见:过去的数据不适合不再存在的业务。如果数据包括破产公司,某些趋势可能看起来不同。
  • 数据挖掘:确定标准,因为你积极寻求它而不是合法的过度回归来源。你通常可以通过努力寻找数据中的关系,即使它不是真的在那里。
  • 过度装备:当统计模型过于锚固到过去的数据时,这些趋势在未来可能不会持有的观点。

定量策略也经常贸易,因为模型的排名不断转移。这意味着投资组合正在不断变化,以反映最佳想法,这导致了上面平均的交易成本。这些成本使得资金在收费后增加价值更加困难。

如何投资量化策略?
Quant资金几乎可以使用任何投资风格(大型盖帽增长,小写值等)。

以下是我们喜欢的六种量化策略的列表。



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