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股票分析师更新

降低通货膨胀法中的药物定价政策是中等但可管理的对生物制药的负面影响的

生物制药股票预计不会看到公允价值估计或护城河评级的重大变化。

在7月的过程中,美国的药物定价政策变化的可能性发生了巨大变化,我们现在正在评估2022年《降低通货膨胀法》在我们的Big Biopharma评估模型中所采取的各种措施的影响。

比尔的通过将是“中等负面”

假设该法案有资格通过和解(参议院议员正在审查该法案),我们认为民主党将能够通过参议院法案,为将其签署为法律铺平道路。Overall, we don’t expect major changes to our fair value estimates or moat ratings, as the changes net out to a moderate negative that we believe is manageable, likely through a combination of cost-cutting, agreements with generic firms for limited authorized generic launches (to avoid the list for negotiated drugs), and higher launch prices (to counter pressure on price increases and earlier declines due to negotiation).

对收入流的关键影响

从患者的角度来看,该法案降低了医疗保险的潜在自付费用,使其广泛流行。尽管国会预算办公室的估计,但政府储蓄受到医疗保险药品谈判和通货膨胀上限的高度驱动(从每种措施中节省了大约1000亿美元的节省),但我们看到了对药品公司收入流的三个关键影响:转移Medicare D Part D Part D Part D Part D对生物制药公司的成本分担,使用更昂贵的药物;惩罚生物制药公司,该公司每年将医疗保险价格提高的速度高于通货膨胀率;以及延长专利保护的最畅销的Medicare药物的强制性降价。我们以前曾在与D部分重新设计和通货膨胀上限有关的大型生物制药估值模型中纳入了潜在的美国药物政策变化,但这并没有导致任何显着的公允价值估计变化。