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ETF专家

好故事经常转化为糟糕的投资

专题etfs经常带有一个很好的故事,但大多数滞后市场。

提及:

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主题交易所交易资金通常具有良好的投资故事,通常正在寻求利用超越商业周期的良好宣传的长期宏观趋势。这些包括越来越多的机器人和人工智能,电动汽车和遗传研究的东西,或者人口流动。w88.com但好故事往往是这些基金为他们而言最好的事情;他们不一定会发出健全的投资。用这些资金谨慎行事,并在购买前做好功课。

什么可能出错?
在表面上,一些专题ETF可能看起来像伟大的想法。他们试图利用看似不可避免的长期趋势。鉴于市场侧重于短期内,股票价格似乎并不完全反映这些趋势。但这些资金的投资者必须为这些故事进行三次投注,以转化为市场殴打的表现,并且所有三个的胜利的几率都很低。

  1. 宏观趋势必须按预期发挥作用。
  2. 投资组合的公司必须从这种趋势中显着受益。
  3. 股票价格并不完全反映这一预期增长的影响。

第一次赌注是最简单的,而且许多投资者阻止他们尽职调查的地方。然而,长期趋势并不总是如预期发挥作用。例如,在20世纪90年代末,投资者们迷恋互联网股票,相信他们会从根本上改变经济,并允许电子零售商从砂砾店带来市场份额。故事是对的,但时间错了。这需要更长时间的转型需要更加努力,这阻止了许多人从中获利。

丢失翻译
理所当然地认为,主题ETF的股票被定位为从目标主题中显着受益。毕竟,如果他们通过基金的任务提供投资组合,基金提供者将不会正在执行工作。

然而,制作一个在给定主题上纯粹的公司的公司组合往往挑战,特别是当主题仍处于早期阶段时。考虑首先信任Indxx创新交易和流程ETFl,哪些针对开发或使用区块链技术的公司。虽然其许多持有人在区间通过的领导者采用,但这科技对其中许多人来说不是一个重要的盈利司机,就像AT&T一样T.,微软小学,Amazon.comamzn.和伦敦证券交易所LSE.。因此,它可能对股票价格产生重大影响。至少,该基金的表现将受到不同地区的许多东西的影响。

甚至瞄准同一主题的资金往往具有非常不同的投资组合。例如,Ishares机器人和人工智能ETFarbo.,全球X机器人和人工智能ETF僵尸和Robo Global Robotics&Automation ETF罗戈所有可能受益于越来越多的机器人,自动化和AI的目标股票。然而,它们的投资组合中几乎没有共同点,如展览1所示。

由于其列入最少的股票和市场加权,博茨拥有最紧凑的投资组合。Robo和Irbo拥有更广泛的修改的平等加权组合,使其更少接触坚定的风险。

通常,更多多样化是一件好事。但是,并没有许多公司提供干净的机器人和AI的风险。因此,为了改善多样化,Robo比其他机构更广泛地定义其主题,而Irbo对包含的含量不太严格,稀释其暴露于主题。例如,BOTZ目标公司从AI,机器人,自动车辆或工业自动化或这些地区具有核心竞争力的大部分收入。

相比之下,欧洲贸易署侧重于公司从选择行业产生大部分收入,这些收入被认为是对机器人和AI的重大接触,或者是这些行业的市场领导者。但是,收入不必直接来自机器人和AI。例如,它需要在Web搜索和软件,托管服务和智能手机制造行业中运行的公司。因此,它拥有一些公司从机器人和AI产生的一点直接收入,包括Salesforce.comCRM.,netflix.nflx., 折断折断和Adobe.adbe.

正如这些示例所示,需要超越基金名称以了解投资组合提供的曝光。并非所有主题资金都会有效地利润其有针对性趋势的增长。

市场是否适当地定价了这一趋势?
即使趋势正如预期的趋势,一个基金很好地利用它,那么它不一定会转化为市场殴打的回报。市场可能已经在这一趋势中定价。Macrotends不是一个秘密。如果您了解它,其他人也是如此。关键是识别出低于的趋势,这并不容易壮举。

盈利增长与股票回报之间的关系充其量是脆弱的,因为增长速度增长的公司倾向于以更高的估值贸易,这抵消了这种增长的利益。

重要的是相对于市场的期望增长,而不是绝对的增长水平。比市场更准确地预测趋势对企业的影响。这样做需要不仅仅是对宏观故事的理解,而且还了解市场目前的定价以及竞争风景如何发展的内容。这是一个很高的秩序。

大多数主题ETF.失败
鉴于难以让所有三次投注的权利,大多数主题ETF都没有击败市场。事实上,大多数人甚至没有在长期生存。据晨星全球专题资金景观报告称,于2020年2月出版,只有45%的专题资金占2009年底的幸存下来,直到2019年底幸存下来,幸存下来的资金,只有26%击败了MSCI世界指数。

因此,从2009年底存在的阵容中选择获奖专题基金的几率为11.7%(45%* 26%)。虽然投资者可以通过坚持低成本的基金和挖掘投资组合建设来提高这些赔率,但很明显,良好的故事通常不会转化为强大的投资。

专题资金往往对资产管理人员更有价值,而不是投资者。大多数营销故事都有良好的营销故事,比传统的市场指数和因素基金面临较少的竞争,使他们能够承担更高的费用。如果基金没有获得牵引力,提供者可以关闭它并继续前进。如果主题与投资者共鸣,这些产品可能是非常有利可图的。

大多数投资者可能完全更好地跳过专题ETF。找到可能击败市场的主题ETF很难。大多数也有很高的积极风险,狭隘的投资组合和无意的行业和风格赌注。也就是说,这种积极的风险也为这些幸运的人创造了相当大的上行潜力,以便找到少数胜利者中的一个。如果您发现主题ETF吸引人,通常谨慎,以便在购买前做好职位。

尽职调查的提示
首先评估主题背后的投资优势,但不要停止在那里。主题是耐用和宽度足以适应市场的变化,但它不仅仅是重新包装传统产业暴露的宽容吗?

耐久性是一个低酒吧,但不要认为它是理所当然的。例如,创新Alpha Trade War ETF可以通过美国外交政策的转变轻松推出,尽管它在可能发生之前被清算。

一些广泛的专题ETF不能提供比传统行业ETF的曝光非常不同,这可能更便宜。例如,主要医疗保健创新者ETFBTEC.与SPDR标准普尔BIOTECET具有相当大的重叠XBI.。它的积极份额与传统替代方案仅在2020年5月底只有46%。如果它提供真正独特的曝光,它才能支付专题ETF。一如既往,密切关注费用。

还有必要坚定地掌握独特风险的专题基金面临。例如,它可能需要更长的时间,而是预计将采用新技术。公司可能无法从趋势中造成困难 - 就像许多早期的互联网公司都在交通中享有巨大的增长,但没有利润展示它。竞争可能比预期,侵蚀利润或监管机构更激烈,可能会介入和改变业务的经济学。

其中一个最大的风险是长期增长的超支,这可能缺乏市场的期望。为了衡量市场对专题ETF控股的增长期望,参考WinningStar.com上基金报价页面的投资组合部分下的长期盈利增长估计,这反映了未来五年的分析师的盈利增长预测。如果这些数字低于您的估计,则主题可能被低估。但值得询问市场缺失的内容。有些谦卑可以挽救很多痛苦。你可能是一个犯错误的人。

如果您购买的基金没有足够的利润,那么它就没有好处找到持久的,低估的主题,足以从中获利。注意资金规模,因为较大的资金不太可能清算。

投资组合建设是适当调查的一个更重要的领域。查看基金的控股和选择标准。这些股票是否可能从目标趋势中显着受益,或者可能对性能产生更大影响的无关因素?例如,Irabol Holdings Amazon,Spotify和Netflix都使用AI来增强客户的经验。但消费者的酌情消费权的变化可能对他们的股票表现产生更大的影响而不是AI的股票表现。

可以通过多样化部分减轻稀释暴露对主题的特定风险因素。但它往往很难找到一种多元化的投资组合,可提供干净的趋势。要意识到意外偏见的意外偏见很重要。专题资金经常倾向于集中在一个或两个行业中的小型增长股,这可能独立于长期宏观趋势而开展性能。

最后,在购买之前建立销售基金的战略是很重要的。写下投资论文。如果主题未按预期发展,基金并没有从该主题中获得充分利润,或者如果估值显着上升,则可能是出售的时间。

寻找获奖专题资金,甚至是甚至是将达到他们的名字的资金是一项挑战。谨慎行事。

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